Hot To Be For Aksjeopsjoner

Aksjeopsjon BREAKING DOWN Aksjeopsjon Aksjekontrakten er mellom to samtykkepartier, og opsjonene representerer normalt 100 aksjer i en underliggende aksje. Put and Call Options Et aksjeopsjon anses som et anrop når en kjøper inngår en kontrakt for å kjøpe en aksje til en bestemt pris innen en bestemt dato. Et alternativ betraktes som et kjøp når opsjonskjøperen tar ut en kontrakt om å selge en aksje til en avtalt pris på eller før en bestemt dato. Tanken er at kjøperen av et anropsalternativ tror at den underliggende aksjen vil øke, mens selgeren av alternativet tenker noe annet. Optieinnehaveren har fordelen av å kjøpe aksjen til en rabatt fra nåværende markedsverdi dersom aksjekursen øker før utløpet. Hvis kjøperen mener at en aksje vil falle i verdi, inngår han en opsjonsavtale som gir ham rett til å selge aksjen på en fremtidig dato. Hvis den underliggende aksjen taper verdi før utløpet, er opsjonshaveren i stand til å selge den til en premie fra nåværende markedsverdi. Strykprisen på et alternativ er det som dikterer om det er verdifullt eller ikke. Strike-prisen er den forutbestemte prisen der den underliggende aksjen kan kjøpes eller selges. Oppkjøp opsjonseierne fortjeneste når strekkprisen er lavere enn dagens markedsverdi. Sett opsjonsinnehaveres overskudd når strykingsprisen er høyere enn dagens markedsverdi. Medarbeideropsjoner Medarbeideropsjoner ligner på anrops - eller salgsopsjoner, med noen nøkkelforskjeller. Ansattes aksjeopsjoner vester vanligvis i stedet for å ha en bestemt tidsperiode. Dette betyr at en ansatt må forbli ansatt i en bestemt tidsperiode før han oppnår retten til å kjøpe sine opsjoner. Det er også en tilskuddskurs som erstatter en aktiekurs, som representerer nåværende markedsverdi på det tidspunktet ansatte mottar opsjonene. ASK EN FINANSIERINGSPLANNER: Er det verdt å ta lønnsslipp for å få aksjeopsjoner ved en varm oppstart Sertifisert finansiell planlegger Jeff Rose svarer: Jeg er i ferd med å vurdere en ny karrieremulighet med en velkjent privat oppstart, som er ryktet for å bli offentlig i løpet av de neste årene og en halv. En del av kompensasjonspakken vil inkludere egenkapital eller aksjeopsjoner. Basert på foreløpig samtale kan lønnen de tilbyr, være litt lavere enn den pågående prisen for denne stillingen (si 10 til 15 mindre), kompenseres av et aksjeforbud (aksjeopsjoner eller begrenset lager). Spørsmålet mitt er hvordan jeg forhandler om en rekke av disse alternativene for å kompensere for en lavere lønn de neste par årene Er det en formel for det Også fra selskapets synspunkt ville verdien av egenkapitalen bli bundet direkte til Den oppfattede forskjellen mellom den tilbudte lønnen og den rådende markedsrenten De siste tiårene, og særlig i IT-feltet, har aksjeopsjoner blitt stadig mer populære som en kompensasjonsmetode. Men bør du akseptere aksjeopsjoner i stedet for lønn? Vi begynner med å si at det ikke er noen matematisk ligning som kan bidra til å bestemme balansen mellom lønn og aksjeopsjoner. Mer signifikant er risikofritt forhold knyttet til aksjeopsjoner: Alternativene kan gjøre deg rik - men de kan også bli verdiløse. Men før vi kommer inn i det, kan vi snakke litt om det grunnleggende om aksjeopsjoner. Hva er aksjeopsjoner Noen ganger referert til som ansattes aksjeopsjoner, eller bare ESOer, blir de gitt av en arbeidsgiver, slik at arbeidstakeren har rett (men ikke forpliktelsen) å kjøpe et visst antall aksjer til en bestemt pris og på et bestemt tidspunkt i tid i fremtiden. Theyre tilbys oftest ledere og offiserstillinger. Alternativer har vanligvis utløpsdatoer. Hvis alternativene ikke utøves av disse datoene, vil opsjonene utløpe og bli verdiløs. Det er også en opptjeningsperiode, hvorpå medarbeiderne vil ha full eierskap over opsjonene. Vesting kan forekomme over, si fem år. Vesting er en strategi som arbeidsgivere bruker for å holde ansatte med selskapet i lengre perioder. Markedsverdien av aksjen når opsjonene blir oppnådd, bestemmer verdien av opsjonene. Og selvfølgelig kan det aldri bli kjent da opsjonene ble gitt. For eksempel kan en arbeidsgiver gi en ansatt muligheten til å kjøpe 1.000 aksjer på aksjer på 50 per aksje, som kalles strike-pris eller utøvelseskurs. Etter ett år har arbeidstaker 200 aksjer, og aksjekursen har steget til 75. Arbeidsgiver utnytter opsjonene, og tjener om lag 5 000 overskudd - 200 aksjer med en gevinst på 25 per aksje. Etter to år med selskapet, er den ansatte i ytterligere 200 aksjer. Men verdien av selskapets aksje har falt til 40 per aksje. Alternativene har ingen verdi med mindre aksjene klatrer til over 50. Hvis alternativene utløper før den prisen er nådd, blir de verdiløse. Hvorfor en arbeidsgiver ønsker å tilby aksjeopsjoner Det er flere grunner til at arbeidsgivere tilbyr aksjeopsjoner: For å bevare kontanter - krever ikke kontanter utenom lommebok, som lønn gjør Som et incitament til å tiltrekke nye ansatte Som et priskonkurranse for eksisterende ansatte (høyere aksjekurs resulterer i høyere opsjonsutbetalinger) For å holde ansatte med selskapet lengre (hovedårsaken til periodisk inntjening) Handelslønn for aksjeopsjoner Den som stiller spørsmålet, beskriver arbeidsgiveren han eller hun vurderer som en kjent privatperson oppstart ryktes for å bli offentlig i neste år og en halv. Det er to røde flagg i den vurderingen: oppstart og ryktet. Hva gjør disse to ordene så farlige Oppstart innebærer at arbeidsgiveren er et nytt eller ganske nytt selskap. Og ryktet betyr at hvorvidt selskapet faktisk vil bli offentlig, er fortsatt gjenstand for noen spekulasjoner. I mellomtiden er det faktum at arrangementet ikke forventes å foregå i minst et år, at aksjen ikke eksisterer akkurat nå. Alternativene representerer derfor et komplett ukjent. På grunn av markedsfaktorer alene, er det alltid risiko for at opsjoner blir verdiløse, selv med et veletablert blue-chip selskap. Alt som trenger å skje er at markedsprisen på aksjen faller under utøvelseskursen på opsjonen. Situasjonen er selvsagt mye mer problematisk med et oppstartsselskap. Det er ingen måte å vite hva markedsreaksjonen vil være til aksjen når den går offentlig. Selv om vi hører om innledende offentlige tilbud som strekker seg ut av startporten og gjør innehaverne rike, faller aksjekursene minst like ofte. Det betyr at det er helt mulig at lønnen som ansatte vil gi opp til fordel for aksjeopsjoner, aldri vil bli realisert. Medarbeideren vil satse på at fremtiden for denne oppstarten vil være veldig positiv og selskapets aksje vil bli godt mottatt av markedet. Men hvis omstendighetene ikke bryter i den retningen, kunne han ikke bare være i fare på jobben, men også på sin projiserte investering i selskapets aksje. Legger til Russ Thornton, sertifisert finansiell planlegger og grunnlegger av Wealth Care for Women. Konsentrasjonsrisiko konsentrasjonsrisiko, enten det er en høy vekst oppstart eller en blå chip lager. Hvis denne personen kommer til å motta en lønnsslipp fra dette selskapet, vil inntektene hans allerede være i stor grad avhengig av selskapets formuer. Det ville være farlig å ytterligere knytte sin økonomiske avhengighet til dette selskapet ved å stole på egenkapitalkompensasjon. Bare fordi det er kjent og ryktet for å bli offentlig, betyr det ikke at det vil skje - det er ingen garanti for at selskapet selv vil eksistere 18 måneder fra nå. Med mindre denne personen bare er ute etter å bygge sitt rsum, må Id være forsiktig. Den bedre strategien med opsjoner Aksjeopsjoner er en utmerket fordel - hvis det ikke er noen kostnad for den ansatte i form av redusert lønn eller fordeler. I den situasjonen vil medarbeideren vinne dersom aksjekursen stiger over utøvelseskursen når opsjonene er opptjent. Og hvis verdien av aksjen aldri når utøvelseskursen, mister ansatt ingenting. Men det er ikke situasjonen med denne oppstartsgiveren. Få kontanter kompensasjon til et nivå du er komfortabel med og la alternativene være glasur på kaken, sier Taylor Schulte, en San Diego-basert sertifisert finansiell planlegger. Jeg vil foreslå rådgivning med en ekspert bare for å hjelpe deg bedre å forstå nyansene av alternativene du blir tilbudt. Den beste strategien for denne medarbeider er å forhandle en markedsnivålønn. Det vil eliminere risikoen for de mange variablene som er knyttet til opsjonene, for eksempel om selskapet faktisk vil bli offentlig, hvor godt mottatt aksjen vil være når den gjør det, utøvelsesprisnivået på opsjonene, og hva inntjeningsplanen kan være. Dette er alle variabler som ikke kan tilstrekkelig medregnes i beslutningen på dette tidspunktet. Gå med markedsnivå lønn, og forhandle for aksjeopsjoner som en sekundær vurdering. Dette innlegget er en del av en fortløpende serie som svarer på alle dine spørsmål knyttet til personlig økonomi. Har ditt eget spørsmål Email yourmoneyatbusinessinsiderdotcom. Jeff Rose er en sertifisert finansiell planlegger profesjonell, og administrerende direktør og grunnlegger av Alliance Wealth Management LLC, et investeringsrådgivende firma. Jeff er en irakisk kampveteran som har tjent i hærens nasjonalvakt i ni år, inkludert en 17 måneders distribusjon til Irak i 2005. Han er grunnleggeren av GoodFinancialCents. forfatter av Soldier of Finance, og redaktør for LifeInsurancebyJeff. SE OGSÅ: FREM EN FINANSIERINGSPLANNER: Hva er noen tips for å betale ut mine massive studielån SE OGSÅ: SPØRRE EN FINANSIERINGSPLANNER: Hvordan balanserer jeg lagring for min pensjonering og sparer for å kjøpe et hjemOptions Grunnleggende: Slik leser du et valgbord som flere og flere handelsfolk har lært av de mange potensielle fordelene som er tilgjengelige for dem via bruk av opsjoner, handelsvolumet i opsjoner har spredt seg gjennom årene. Denne trenden har også vært drevet av fremkomsten av elektronisk handel og dataformidling. Noen handelsfolk bruker alternativer til å spekulere på prisretning, andre for å sikre eksisterende eller forventede stillinger, og andre som fortsatt skal lage unike stillinger som tilbyr fordeler som ikke er rutinemessig tilgjengelige for næringsdrivende av bare den underliggende aksje-, indeks - eller futureskontrakten (for eksempel evnen til tjene penger dersom den underliggende sikkerheten forblir relativt uendret). Uavhengig av deres mål, er en av nøklene til suksess å velge riktig alternativ, eller kombinasjon av alternativer, som trengs for å skape en posisjon med ønsket risiko-til-belønningshastighet (er). Som sådan ser dagens savne opsjonshandler vanligvis på et mer sofistikert sett med data når det gjelder alternativer enn handelsmenn i flere tiår. 13 De gamle dagene av opsjonsprisrapportering 13 Tidligere brukte noen aviser en liste over rader og rader med nesten uutviklet alternativprisdata dypt innenfor sin finansielle seksjon som det som vises i figur 1. 13 13 Figur 1: Alternativdata fra 13 a avis 13 Investors Business Daily og Wall Street Journal inneholder fortsatt en delvis notering av opsjonsdata for mange av de mer aktive valgbare aksjene. De gamle avisoppføringene omfattet for det meste bare det grunnleggende en P eller en C for å indikere om alternativet et anrop eller et sett, strekkprisen, den siste handelsprisen for opsjonen og i noen tilfeller volum og åpne rentetall. Og mens dette var bra og bra, har mange av dagens opsjonshandlere en større forståelse for variablene som driver opsjonshandler. Blant disse variablene er en rekke greske verdier avledet av en opsjonsprisemodell, underforstått opsjonsvolatilitet og det viktige budsjettspredningen. (Lær mer om å bruke grekerne til å forstå alternativer.) 13 Som et resultat av dette, finner flere og flere handelsfolk alternativdata via onlinekilder. Mens hver kilde har sitt eget format for å presentere dataene, inneholder nøkkelvariablene generelt de som er oppført i figur 2. Alternativlisten vist i figur 2 er fra Optionetics Platinum-programvare. De nevnte variablene er de som mest settes på av dagens bedre utdannede opsjonshandler. 13 13 Figur 2: IBMs opsjonsalternativer for IBM 13 Dataene som er angitt i figur 2, gir følgende informasjon: Kolonne 1 OpSym: Dette feltet angir det underliggende stock symbolet (IBM), kontraktsmåneden og året (MAR10 betyr mars 2010) Strike-prisen (110, 115, 120, etc.) og om det er et anrop eller et put-alternativ (en C eller en P). Kolonne 2 Bud (pts): Budprisen er den siste prisen som tilbys av en markedsfører for å kjøpe et bestemt alternativ. Hva dette betyr er at hvis du legger inn en markedsordre for å selge mars 2010, 125 samtaler, vil du selge den til tilbudsprisen på 3,40. Kolonne 3 Spør (pts): Spørprisen er den siste prisen som tilbys av en markedsfører for å selge et bestemt alternativ. Hva dette betyr er at hvis du legger inn en markedsordre for å kjøpe i mars 2010, 125 anrop, vil du kjøpe den til spørprisen på 3,50. MERK: Kjøper ved bud og salg ved spørsmålet er hvordan markedsførere lever. Det er avgjørende for en opsjonshandler å vurdere forskjellen mellom bud og spørspris når man vurderer noen opsjonshandel. Jo mer aktiv alternativet, som regel, desto sterkere bidrar spredningen. Et stort spredt kan være problematisk for enhver næringsdrivende, spesielt en kortfristet næringsdrivende. Hvis budet er 3,40 og spørsmålet er 3,50, er det implisitt at hvis du kjøpte alternativet ett øyeblikk (ved 3,50 spør) og vendte om og solgte det et øyeblikk senere (ved 3,40 bud), selv om prisen på opsjonen gjorde det ikke endre, du ville miste -2,85 på handel ((3,40-3,50) 3,50). Kolonne 4 Eksternt BidAsk (pts): Denne kolonnen viser hvor mye tid premie er bygget inn i prisen på hvert alternativ (i dette eksemplet er det to priser, en basert på budprisen og den andre på forespørselsprisen). Dette er viktig å merke seg fordi alle mulighetene mister all sin tidspremie ved tidspunktet for opsjonsutløpet. Så gjenspeiler denne verdien hele tiden premie som nå er innbygget i prisen på opsjonen. Kolonne 5 Implisitt volatilitet (IV) BidAsk (): Denne verdien beregnes ved hjelp av en opsjonsprisemodell som Black-Scholes-modellen. og representerer nivået av forventet fremtidig volatilitet basert på dagens kurs på opsjonen og andre kjente variabler for alternativprising (inkludert tid til utløp, forskjellen mellom strykekurs og aktiekurs og risikofri rente) . Jo høyere IV BidAsk () jo mer tid premie er bygget inn i prisen på alternativet og omvendt. Hvis du har tilgang til det historiske omfanget av IV-verdier for sikkerheten i spørsmålet, kan du avgjøre om det nåværende nivået for ekstrinsic verdi for tiden er i høy end (god for skrivealternativer) eller lav end (bra for kjøpsmuligheter). Kolonne 6 Delta BidAsk (): Delta er en gresk verdi avledet av en opsjonsprisemodell, og som representerer aksjeekvivalentposisjonen for et alternativ. Delta for et anropsalternativ kan variere fra 0 til 100 (og for et put-alternativ fra 0 til -100). De nåværende rewardriskegenskapene knyttet til å holde et anropsalternativ med et delta på 50 er i det vesentlige det samme som å holde 50 aksjer på aksjen. Hvis aksjen går opp ett fullt punkt, vil alternativet få omtrent et halvt punkt. Jo lenger et alternativ er i penger, desto mer fungerer posisjonen som en aksjeposisjon. Med andre ord, når delta nærmer seg 100, handler opsjonen mer og mer som den underliggende aksjen, dvs. et alternativ med et delta på 100 ville vinne eller miste ett fullt poeng for hver dollar gevinst eller tap i underliggende aksjekurs. (For mer sjekk ut Bruk grekerne til å forstå alternativer.) Kolonne 7 Gamma BidAsk (): Gamma er en annen greske verdi som er avledet fra en opsjonsprisemodell. Gamma forteller deg hvor mange deltakere alternativet vil få eller tape hvis den underliggende aksjen stiger med ett helt punkt. Så for eksempel, hvis vi kjøpte mars 2010 125 samtale på 3,50, ville vi ha et delta på 58,20. Med andre ord, hvis IBM-aksjen stiger med en dollar, bør dette alternativet få omtrent 0,5820 i verdi. I tillegg, hvis aksjene stiger i pris i dag med ett helt punkt, vil dette alternativet få 5,65 deltas (den nåværende gammaverdien) og vil da ha et delta på 63,85. Derfra vil et annet poengvinst i aksjekursen resultere i en prisøkning for muligheten for omtrent 0,6385. Kolonne 8 Vega BidAsk (pkt. IV): Vega er en gresk verdi som indikerer hvor mye prisen på opsjonen forventes å stige eller falle basert utelukkende på en engangsøkning i underforstått volatilitet. Så ser igjen på samtalen i mars 2010 125, hvis den implicitte volatiliteten steg ett punkt fra 19.04 til 20.04, vil prisen på dette alternativet få 0,141. Dette indikerer hvorfor det er å foretrekke å kjøpe opsjoner når implisitt volatilitet er lav (du betaler relativt mindre tidspremie og en etterfølgende økning i IV vil oppløse prisen på opsjonen) og å skrive opsjoner når implisitt volatilitet er høy (ettersom mer premie er tilgjengelig og en etterfølgende nedgang i IV vil deflate prisen på opsjonen). Kolonne 9 Theta BidAsk (ptsday): Som det ble notert i kolonnen ekstrinsic value, mister alle muligheter alle premier ved utløp. I tillegg tilskynder tid som det er kjent, akselerere når utløpet trekker nærmere. Theta er den greske verdien som angir hvor mye verdi et alternativ vil miste i løpet av en dags tid. For øyeblikket vil i mars 2010 125-samtalen miste 0,0431 av verdien som skyldes utelukkende for passering av en dags tid, selv om alternativet og alle andre greske verdier ellers er uendret. Kolonne 10 Volum: Dette forteller deg bare hvor mange kontrakter av et bestemt alternativ som ble handlet i løpet av den siste økten. Vanligvis, men ikke alltid, vil opsjoner med stort volum ha relativt strammere budspreads som konkurransen om å kjøpe og selge disse alternativene er flott. Kolonne 11 Åpne interesse: Denne verdien indikerer det totale antallet kontrakter av et bestemt alternativ som er blitt åpnet, men som ennå ikke er oppnådd. Kolonne 12 Strike: Strykprisen for det aktuelle alternativet. Dette er prisen som kjøperen av det alternativet kan kjøpe den underliggende sikkerheten på hvis han velger å utøve sitt valg. Det er også prisen som opsjonsforfatteren må selge underliggende sikkerhet dersom opsjonen utøves mot ham. 13 En tabell for de respektive salgsopsjonene vil likne, med to primære forskjeller: 13 13 Anropsalternativene er dyrere jo lavere strykingsprisen, setter opsjonene er dyrere, desto høyere er strike-prisen. Med samtaler har de lavere aksjeprisene de høyeste opsjonsprisene, med opsjonspriser som faller på hvert høyere streiknivå. Dette skyldes at hver suksessiv strekkpris er enten mindre i penger eller mer utenom penger. dermed hver inneholder mindre egenverdi enn alternativet til neste lavere strykpris. 13 Med putter er det bare motsatt. Siden streikprisene går høyere blir putalternativene enten mindre eller mindre penger, og dermed akkretere mer egenverdi. Således med opsjonsalternativene er prisene større som streikprisene stiger. 13 13 For samtalevalg er deltaverdiene positive og er høyere til lavere pris. For put alternativer er deltaverdiene negative og er høyere til høyere strykpris. De negative verdiene for put-opsjoner stammer fra at de representerer en aksjeekvivalent posisjon. Å kjøpe et put-alternativ ligner på å legge inn en kort posisjon i en aksje, og dermed den negative deltaverdien. Option trading og avansert nivå av den gjennomsnittlige opsjonen handler har kommet langt siden opsjonshandel begynte tiår siden. Dagens opsjonsnotatskjerm gjenspeiler disse fremskrittene. 1. 3